С начала 2025 года рубль демонстрирует уверенный рост. В январе курс доллара превышал ₽103, но уже к 11 февраля опустился ниже ₽96, впервые за четыре месяца. Официальный курс ЦБ составил ₽95,8 за доллар и ₽99,1 за евро.

Основные причины укрепления:

1. Низкий спрос на валюту – импортеры традиционно снижают активность в первом квартале.
2. Рост валютной выручки – отложенные поступления после адаптации к санкциям поддерживают рубль.
3. Высокие ставки – инвесторы используют стратегию carry-trade, занимая юани и покупая рубли.
4. Дорогая нефть – высокие цены на энергоносители обеспечивают приток валютной выручки.

Прогнозы аналитиков разнятся. Одни ожидают сохранение курса в диапазоне ₽95–96, другие допускают возврат к ₽100–102 к весне из-за роста спроса на валюту.




Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/67ab77119a79470f3c9e6b1b?from=from_main_14

Курс доллара в 2025 году будет зависеть от стоимости нефти Urals. Аналитики «Ренессанс-капитала» прогнозируют следующие сценарии:

• При $80 за баррель курс составит 99 руб./$.
• При $65 за баррель (базовый сценарий) – 106,5 руб./$.
• При $60 за баррель – 109,8 руб./$.
• При падении цен до $30 за баррель курс может достичь 139,7 руб./$.

Минфин продолжает покупки юаней и золота, но объем операций в феврале-марте снижен до 3,3 млрд руб. в день. Аналитики, опрошенные Банком России, прогнозируют среднегодовой курс 104,7 руб./$, инфляцию 9,2% и ключевую ставку 20,5%.

При цене нефти ниже $50 за баррель возможно замедление роста ВВП и даже рецессия. Ожидается, что экономика вырастет на 1,6%, а потребительский и инвестиционный спрос замедлится.

По итогам 2024 года инфляция в России составила 9,52%, что выше октябрьского прогноза ЦБ (8–8,5%). В Банке России объясняют этот рост недооценкой спроса в экономике, поддерживаемого высокой кредитной активностью, а также ослаблением рубля из-за новых санкций США против российских банков.

Усиление санкционного давления в ноябре, включавшее ограничения против Газпромбанка и других ключевых финансовых учреждений, привело к проблемам с экспортными платежами и дополнительному спросу на валюту внутри страны. Это спровоцировало ослабление рубля до минимума за два с половиной года, что стало одним из факторов ускорения инфляции.

Для стабилизации ситуации ЦБ приостановил покупки валюты до конца года, что помогло замедлить падение рубля. Однако с января 2025 года валютные интервенции были возобновлены. В результате курс рубля в начале года стабилизировался ниже отметки 100 руб./$.

Рост цен также усилился из-за роста инфляционных ожиданий населения и бизнеса, которые в декабре достигли 13,9%, максимума с конца 2023 года.

Во вторник курс доллара к рублю впервые с 27 декабря опустился ниже 100 рублей, составив 99,93 руб. Это произошло на фоне ослабления доллара на мировых рынках – индекс доллара (DXY) снизился на 1,3%, до 107,98 п., на фоне неопределенности вокруг экономической политики нового президента США Дональда Трампа.

Финансовые аналитики связывают ослабление доллара с тем, что Трамп пока не принял обещанные меры по введению повышенных тарифов на импорт, что вызвало коррекцию ожиданий. Эксперты предполагают, что тарифные изменения могут быть отложены до середины 2025 года, а их эффект проявится не раньше 2026 года. Тем не менее рынки сохраняют осторожность, ожидая возможного укрепления доллара в случае реализации жесткой протекционистской политики США.

Ослабление доллара поддерживает рубль. Дополнительное укрепление российской валюты связано с рядом факторов:

• Продажами валютной выручки экспортерами для уплаты налогов.
• Решением ЦБ РФ увеличить продажи валюты в рамках бюджетного правила (4,76 млрд руб. в день).

Согласно консенсус-прогнозу, средний курс доллара в 2025 году составит 101,8 рубля. Основную поддержку рублю окажет торговый профицит и продажи валюты в рамках бюджетного правила. Однако любые геополитические обострения будут вызывать краткосрочные колебания.

В декабре 2024 года курс доллара достиг 102,6 рубля, а среднегодовой показатель составил около 92,5 рубля. В 2025 году эксперты ожидают курс на уровне 105,5 рубля за доллар с возможными изменениями при ухудшении фундаментальных показателей.

Прогнозы:

• Денис Попов (ПСБ): Средний курс — 105,5 рубля; к концу года — 107,7 рубля.
• Михаил Васильев (Совкомбанк): Средний курс — 108 рублей (102 рубля в первом квартале и 111 рублей в четвертом).
• Алексей Девятов («Уралсиб»): Самый оптимистичный прогноз — 96,9 рубля.

Курс рубля будет поддержан профицитом торгового баланса (около $30 млрд в квартал), ежедневными продажами юаней из резервов и высокими рублевыми ставками. Тем не менее, продолжение санкционного давления и ухудшение платежного баланса могут привести к ослаблению рубля.

В 2024 году рубль потерял 10% своей стоимости: с 90,40 руб./$ в январе до 99,87 руб./$ в декабре. Санкции против Мосбиржи и Газпромбанка вызвали резкий рост волатильности курса, пиком которой стал ноябрь, когда доллар достиг 109,58 руб./$, а на Forex – 115 руб. Аналитики прогнозируют, что в 2025 году курс будет колебаться в диапазоне 95–110 руб./$, с ожидаемым средним значением 100 руб./$.

Основные факторы ослабления рубля включают снижение экспортной выручки, восстановление импорта и возможное смягчение денежно-кредитной политики. Укрепление ожидается в начале года из-за сезонно сильного торгового баланса. При этом санкции и сегментация валютного рынка продолжают оказывать давление на курс.

ЦБ предпринимает меры для снижения волатильности, сохраняя рыночный характер курса и низкую инфляцию. Однако ослабление рубля провоцирует инфляцию и требует высоких ставок, что увеличивает долговую нагрузку. Эксперты считают, что важнейшим фактором стабилизации станет предсказуемость валютного регулирования и операций с ФНБ.

Федеральная таможенная служба (ФТС) оценила дополнительные доходы федерального бюджета, полученные благодаря введению гибкой экспортной пошлины с привязкой к курсу доллара. По данным пресс-службы ФТС, за 2023 год эти доходы составили около 140 млрд рублей. Новая пошлина применяется к таким товарам, как удобрения, минеральное топливо, черные металлы и рыба. Она зависит от курса доллара и может достигать до 7% от стоимости товара.

Курсовые вывозные пошлины были введены с 1 октября 2023 года сроком на два года. Они распространяются на широкий спектр товаров, включая алкоголь, табак, рыбу и молочную продукцию. Ставка пошлины меняется в зависимости от курса доллара и составляет от 4% до 7%. ФТС отмечает, что к концу 2023 года ставка пошлины снизилась по сравнению с началом года.

Эксперты выражают различные мнения о влиянии этой меры на бизнес. Глава РСПП Александр Шохин высказывал опасения о возможном увеличении налога на прибыль для компаний из-за введения новой пошлины. Однако Минэкономразвития утверждает, что это помогает смягчить влияние валютного курса на торговый баланс и сдерживать цены на товары.